苹果换机潮被低估了”！大摩预计未来两年iPhone出货量超5亿，近70%为新机型

AI技术料将激发“换新潮”，机构看好苹果销量增长前景。

今日美股盘前，苹果股价一度涨逾2%。消息面上，摩根士丹利将苹果评为首选股，目标价从216美元上调至273美元，较上周五收盘价而言仍有18.4%的上涨空间

周一，大摩分析师Erik Woodring发布报告表示，Apple Intelligence功能将成为苹果设备多年升级周期的“显著催化剂”，报告称：

“我们之前低估了即将到来的升级周期的重要性，市场目前也仍然低估了这点。”
“我们认为今年晚些时候将有创纪录水平的被压抑需求在iPhone 16系列产品上释放，在WWDC上苹果首次发布了Apple Intelligence，让我们更加确信2025财年可能是多年设备更新周期的开始。”受益于AI技术，Woodring预计，苹果的平均售价（ASP）年增长率将达5%，到2026财年总收入将达到4850亿美元，盈利为8.7美元，分别较共识预期高出7-9%。

未来两年内，近70%出货量为新机型

大摩认为，Apple Intelligence技术的推出将激发潜在的“换新”需求，从而开启“多年升级周期”，带动出货量强劲上涨。

报告称，由于仅有iPhone 15 Pro/Pro Max以及更新的机型才能支持苹果的AI技术，预计这将推动消费者积极换新、促进iPhone ASP（平均售价）增长。

Woodring预测，苹果未来两年iPhone出货量将超过5亿部，高于2021-2022年的高位纪录。预计2025财年出货量为2.35亿部，2026财年为2.62亿部。

具体而言，大摩预计在25财年和26财年，66-69%的iPhone出货量将是新机型，比24财年高出2-6个百分点，比22财年之前的峰值高出3个百分点，推动iPhone ASP年度增长4-5%。

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